Tecnicas de trading y gestion monetaria III

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Técnicas de trading y gestión monetaria II

En este artículo continuamos con la serie sobre Técnicas de trading y gestión monetaria. Vamos a definir cuales son las partes básicas de un sistema de trading y como deben ser diseñadas.

1. El subsistema para identificar la tendencia imperante

Siempre que usamos el termino tendencia debemos asociarlo a un plazo de tiempo específico que puede ser corto, mediano o de largo plazo. En este aspecto las herramientas de análisis técnico resultan más provechosas en el mediano plazo, por lo cual podemos emplearlas para identificar tendencias que se extienden por periodos de hasta dos meses e incluso más. Algunos operadores emplean el análisis técnico para estudiar tendencias que pueden durar incluso un año. Esto depende claro está del estilo de trading del analista y sus preferencias en cuanto al tipo y duración de las operaciones.

Durante esta etapa, antes de entrar al mercado usamos nuestro sistema de trading para determinar la tendencia con el fin de establecer que dirección está siguiendo el mercado. No obstante, en este punto aún no hablamos todavía de si es o no el momento adecuado para abrir o cerrar una posición, eso viene después. Únicamente después de haber determinado la tendencia predominante del mercado (que puede ser alcista, bajista u horizontal o sin tendencia) en el plazo que se analiza (corto, mediano o largo, aunque esta clasificación es algo arbitraria) y de acuerdo a si la posición es compra o de venta, será cuando el trader con base en su sistema de trading trabaje en el momento de entrar al mercado por medio de un subsistema que le ayude a establecer el momento correcto para abrir una posición o cerrar una ya abierta.

En caso de que exista duda sobre que metodología se puede seguir al inicio, una buena solución uno de los indicadores técnicos más sencillos y útiles para determinar la dirección del mercado: las medias móviles, en cualquiera de sus modalidades de cálculo, como las medias móviles simples y las exponenciales. Con respecto a que tipo de media móvil emplear, depende del gusto de cada operador. Si estamos fuera del mercado podemos considerar abrir posiciones de compra si los precios del instrumento están por arriba de la media móvil que usemos y esta tenga una dirección al alza. Por el contrario, podemos pensar en abrir una posición de venta si los precios del instrumento están por abajo de la media móvil y esta tenga una dirección bajista.

Muchos operadores emplean una combinación de dos medias móviles (en algunos casos hasta más), una de las cuales tiene un periodo bastante corto y la otra un periodo algo más extenso. En este caso, el trader determina que la tendencia está al alza cuando la media móvil de periodo menor corta hacia arriba la media móvil de periodo mayor. De la misma forma, la tendencia a la baja se establee cuando la media móvil de menor periodo corta hacia abajo la media móvil mayor. Una vez que es determinada la tendencia, utilizaremos las señales de compra o de venta del segundo subsistema para abrir una posición en el mercado. El método del cruce medias suele fallar en los periodos en que el mercado esta con una tendencia lateral ya que produce muchas señales falsas. Así mismo tampoco puede predecir estos periodos por lo cual si el operador no tiene cuidado puede abrir posiciones que terminen produciendo pérdidas. Los periodos de tendencia lateral son los más complicados de determinar y operar y son en los que peor funcionan la mayoría de los sistemas de trading. No obstante, existen otras formas para determinar la tendencia del mercado, como por ejemplo el uso de tres medias móviles.

Si hacemos uso de la serie de Fibonacci, podemos escoger como periodos de esas tres media los valores 3, 8 y 21 por ejemplo. De hecho, la selección de los periodos de las medias móviles con base en la serie de Fibonacci ha demostrado se una buena metodología, incluso mejor que la optimización de los periodos, ya que esta famosa serie ofrece una serie de separaciones bastante aceptables entre los periodos de las medias móviles utilizadas. Claro está, la realidad es que existen muchas formas de identificar la tendencia predominante en el mercado por medio de sistemas basados en indicadores de análisis técnico. Lo importante es que el operador encuentre el sistema o herramienta que mejor se adecue al estilo y hábitos de este de modo que pueda operar con la mayor comodidad.

Algunos traders se sienten cómodos analizando el mercado por medio de líneas de tendencia, Bandas de Bollinger, canales, osciladores como el RSI, el indicador SAR parabólico y otros. Para el caso de los inversores a los que les gusta diversificar e invertir en varios mercados e instrumentos, lo más seguro es que haya desarrollado diversos métodos de identificación de la tendencia que sean específicos para cada mercado o instrumento. Estos métodos pueden basarse en indicadores distintos para cada mercado, sin embargo lo más recomendable es decidirse por la simplicidad operativa y tratar de emplear en la medida de lo posible el mismo sistema, ya que es un hecho comprobado que un sistema que logra identificar la tendencia de las cotizaciones de un mercado determinado, puede hacer lo mismo igual de bien en cualquier otro mercado, realizando claro está ajustes en los parámetros de los indicadores que utilicemos en caso que sea necesario.

Por lo general, lo mejor es desconfiar de aquellos sistemas que funcionan adecuadamente únicamente para un tipo de mercado o instrumento y bajo condiciones específicas. Hay que tomar en cuenta que no existe el sistema perfecto ni una solución definitiva que funcione en todas las condiciones del mercado, este suele ser bastante impredecible. Por esto, cada operador debe encontrar el sistema con el que esté más cómodo, ya que lo que es adecuado para un inversor, no necesariamente es válido para otro por muchas razones, habiendo en esto mucha subjetividad. Algunos prefieren un periodo de inversión más largo o más corto, otros gustan de rendimientos más elevados o se conforman con rendimientos menores pero más seguros, algunos prefieren asumir poco riesgo en sus operaciones mientras que otros son más arriesgado y así podríamos seguir indefinidamente. El caso es que cada operador use el sistema que mejor se adapte a su estilo de trading.

2. El subsistema para entrar al mercado

La base de nuestro sistema de trading es el subsistema para entrar al mercado, mediante el cual se establece un conjunto de reglas o señales que nos sirvan de indicativo para saber cuando entrar al mercado comprando o vendiendo. En muchos casos los inversores no son conscientes de la dificultad que rodea el diseño de un sistema para entrar al mercado, por lo cual emplean únicamente un indicador que ellos creen va a resolverlo todo y funcionar en todas las circunstancias como si existiera tal cosa como un indicador perfecto que pueda identificar la tendencia, el punto de entrada y el punto de salida sin ninguna falla. Estos operadores suelen creer que existe un indicador que les va a servir para determinar cuando el mercado está en tendencia y además les va a indicar el preciso momento para abrir una posición y el momento indicado para cerrarla y tomar las ganancias.

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Esto por supuesto no es más que un error, ya que a pesar de que en algún momento cualquier indicador va a hacer precisamente eso, lo normal es que bajo determinadas circunstancias el indicador inevitablemente fallará cuando las condiciones en que se está desarrollando el mercado lleguen a cambiar. Al igual que para el subsistema de identificación de la tendencia, la selección de las reglas que nos van a brindar las señales de entrada al mercado depende del estilo y preferencias de cada trader. Algunos analistas usan las señales del RSI atravesando las áreas de sobrecompra y sobreventa, otros emplean los cortes de la línea del Estocástico con su línea de señal, también es común el empleo de las señales del MACD, el cruce de las cotizaciones con las medias móviles, las rupturas de líneas de tendencia, las Banda de Bollinger y los cruces de medias entre otros. La realidad es que existen muchos indicadores técnicos que se pueden emplear solos o en conjunto para generar las señales de entrada y salida en el mercado. El operador tiene que escoger los indicadores que considere le brindan las mejores señales de acuerdo a su manera de operar.

También se pueden emplear distintos indicadores para los periodos diferentes que pueden presentar las tendencias, teniendo en cuenta que los primeros indicadores que serán tomados en cuenta son los de corto plazo, seguidos de indicadores de mediano plazo y por último los de largo plazo. De esta forma, el objetivo será operar de manera coordinada con las tres tendencias que coexisten en cada momento en el mercado. Una vez que el sistema haya producido las señales de entrada en el mercado y hayamos abierto una o más posiciones, pueden ocurrir dos cosas:

  1. La señal ha sido correcta y la operación nos está produciendo ganancias. En este caso lógicamente dejamos correr los beneficios hasta que se produzca una señal de salida producida por el tercer componente del sistema de trading.
  2. La señal ha sido incorrecta y la operación nos está produciendo pérdidas. Si esto ocurre lógicamente empezaremos a perder dinero, por lo cual para protegernos de ellas debemos emplear un sistema de stop loss que nos permita cortar las pérdidas rápidamente.

3. El subsistema para salir del mercado

Se puede decir que el subsistema de salida constituye la parte más crítica de todo sistema de trading. Este componente es tan importante que si contamos con un buen sistema para identificar las tendencias y un sistema adecuado para entrar al mercado, y al mismo tiempo empleamos de manera correcta los stop loss y aplicamos un sistema de gestión monetaria, puede que aún así terminemos con pérdidas o nuestras ganancias sean menores que las que deberían si no contamos con un sistema para salir del mercado. A esto se suma el riesgo de que si en un momento determinado falla cualquiera de los subsistemas antes mencionados tendremos pérdidas con toda seguridad. Por este motivo, el diseño correcto de un sistema de salida del mercado puede ser determinante para que nuestro sistema de trading sea o no rentable.

Para muchos traders, la disciplina de cumplir con las reglas que forman el subsistema de salida (sea con pérdidas o con ganancias) es una de las partes más duras del trading ya que cada vez que estamos operando en el mercado se nos plantea una gran disyuntiva, es decir mantener abierta la operación por más tiempo realizar la toma de los beneficios o pérdidas que tenemos hasta ese momento. Esto es lo que hace que muchos traders tengan excelentes entradas en el mercado pero aún así terminen con pérdidas o ganancias limitadas. El asunto acá es determinar cuanto beneficio del que se ha conseguido en una operación determinada vamos a arriesgar ante la posibilidad de obtener ganancias mayores.

En este punto, hay que recordar uno de los principios básicos del trading y que debe ser contemplado en todo sistema de trading: dejar correr las ganancias y cortar rápido las pérdidas. Es importante que mientras el mercado esté en la misma dirección en que abrimos nuestra posición debemos continuar en el para ir incrementando las ganancias. Pero, en el momento que veamos que la tendencia comienza a cambiar, es necesario prepararse para cerrar la posición lo más pronto posible, de tal forma que protejamos los beneficios obtenidos hasta ese momento y teniendo cuidado que una posición ganadora se convierta en una perdedora.

Para esto, contamos con varias posibilidades para diseñar las reglas de nuestro subsistema de salida. La primera de ellas consiste en utilizar nuevamente todas las herramientas de análisis técnico y gráfico que conocemos y hemos empleado anteriormente. En este caso, nuevamente es el inversor el que debe seleccionar las herramientas que le produzcan los mejores resultados y que le sean más fáciles de utilizar. Sea cual sea la metodología que empleemos, siempre debemos tomar en cuenta el nivel de beneficios aceptable por cada operación que deseamos mantener, el cual es directamente proporcional a la cantidad de dinero que arriesguemos al operar. Normalmente, los operadores con experiencia buscan obtener en cada operación una relación o ratio de Ganancias / pérdidas de aproximadamente 2.5 . Este ratio incorpora los gastos de operación y por supuesto puede variar en función del marco de tiempo con que se opere, siendo normal que sea menor en las operaciones a corto plazo y que llegue a aumentar a 4 incluso en las operaciones de mayor plazo. En un sistema de salida puede venir incluido el recálculo de los stop de pérdidas, lo que se conoce como stop loss dinámicos, que en este caso tienen como fin la protección de las ganancias más que el evitar las pérdidas.

Una forma para probar si nuestro sistema de salida del mercado resulta o no adecuado consiste en producir unas 30 entradas o más al azar (por medio de una cuenta demo claro está) sin importar la dirección del mercado, y aplicarles directamente las reglas de salida que hayamos desarrollado. Si en este caso, los resultados finales de todas las operaciones no están en un punto cercano al nivel a partir del cual ni se gana ni se pierde (una vez que han sido descontados los costes operativos de las operaciones) o punto muerto como también se le conoce, seguramente será necesario revisar el sistema de salida y efectuar las modificaciones necesarias para que produzca mejores resultados.

Gestión Monetaria

Determinando la Exposición Óptima al Mercado

¿Cuál es la exposición óptima que un trader debe adoptar en cada operación? En este artículo os explicamos cómo determinarlo de forma matemática.

Gestión del Riesgo y Monetaria

De la mano de la revista Traders’ tenemos excelente artículo introductorio a la gestión del riesgo y monetaria, factores a los que se presta muy poca atención y resultan claves para tener éxito en el trading.

¿Juegas o Especulas?

Ya está online el número de noviembre de la revista Traders’ en su edición en español y nos han cedido en exclusiva uno de sus artículos. En esta ocasión Zanti Lorente analiza la relación entre juego y especulación en los mercados.

R Óptimo

¿Es posible determinar el riesgo óptimo de nuestras posiciones maximizando la resistencia de nuestra cuenta frente a rachas de pérdidas? La hoja de cálculo analizada en este artículo permite hacer eso y algunas cosas más.

The Stop Trading Method

Quinito nos presenta otra posible estrategia de Money Management (MM) totalmente distinta a las que aparecen en libros de Van Tharp, Ralph Vince, etc. que encontró en un foro americano sobre Money Management.

Estrategias de Gestión Monetaria

Alexey de la Loma continúa con sus excelentes artículos sobre ‘money management’; en esta ocasión, se comentan las tres fases de la gestión monetaria y los tipos de estrategias que existen.

Money Management, ese Gran Desconocido

Alexey de la Loma nos remite un excelente artículo en el que se aclara el concepto del ‘money management’ y su aplicación a nuestro trading diario. Recomendamos su lectura a todo aquel que piense que operar es tan sólo seguir lo que dicte una media móvil.

Errores en la Gestión de Capital IV

Con este artículo, terminamos la serie de artículos basados en las ideas de Joe Ross sobre errores frecuentes en la gestión del capital.

Errores en la Gestión del Capital III

Continuamos con la serie de artículos basados en las ideas de Joe Ross sobre errores frecuentes en la gestión del capital. Espero que les resulte de interés.

Errores en la Gestión del Capital II

Continuamos con la serie de artículos basados en las ideas de Joe Ross sobre errores frecuentes en la gestión del capital. Espero que les resulte de interés.

Gestión Monetaria

Índice del artículo

MODELOS DE VALORACIÓN DEL EQUITY

Las diferentes estrategias de gestión monetaria expuestos en este manual ser refieren al capital total que arroja nuestra cuenta de trading. Estas estrategias se pueden complicar mucho partiendo de que existen tres formas de valorar nuestro capital total. Estos tres métodos son: Core Equity, Total Equity y Reduced Total Equity. A continuación veremos la definición de cada una de ellas, así como un ejemplo práctico de su utilización que está resumido en la Figura 2.4.

  • Core Equity Model. Es el modelo más simple de todos, ya que sólo tiene en consideración la cantidad necesaria para abrir una posición. Nuestro Equity será igual al capital inicial menos los importes iniciales destinados a cada una de las inversiones, independientemente de cómo se vayan desarrollando las mismas.
  • Total Equity Model. Según este modelo nuestro nivel de Equity viene determinado por el total disponible en efectivo más el valor de todas las posiciones abiertas, ya sean estas positivas o negativas.
  • Reduced Total Equity Model. Este modelo es una combinación de los dos anteriores, y el cálculo del Equity sería el siguiente: Al abrir una posición al igual que en el Core Equity Model, restamos esa cantidad del total inicial, sin embargo, no lo dejamos así, y añadimos cualquier importe que se beneficie de un stop loss que reduzca nuestra posible pérdida o que garantice un beneficio. Es el modelo más complejo.

    (1) Tomamos una primera posición por valor de 5.000€.
    (2) Tomamos una segunda posición por valor de 4.000€.
    (3) Nuestra primera inversión se mete en el terreno de las pérdidas y pasa a valer (2.000€).
    (4) Nuestra segunda inversión avanza según lo previsto, pasando a valer 6.000€» y nuestro trailing stop sube asegurando una pérdida máxima de 1.000€.
    (5) La primera posición vuelve al terreno de las ganancias y ahora tiene un valor de 11.000€ , y no sólo eso sino que nuestro trailing stop nos asegura ahora unas ganancias de 8.000€.
    (6) Tomamos una tercera posición por valor de 6.000€.
    (7) En un definitivo golpe de suerte nuestra primera posición alcanza nuestro profit target y los 5.000€ se han convertido en 12.000€ con lo que cerramos la posición con una ganancia de 7.000€. »

CONCLUSIÓN

La implementación de las estrategias de gestión monetaria pasa por tres fases: fase de sembrado, fase de crecimiento y fase de recolección. En la fase de sembrado nuestra estrategia no genera ninguna ventaja comparativa respecto a una estrategia neutra, sin money management. El caso opuesto se da en la fase de recolección donde veremos la enorme ventaja experimentada por nuestra estrategia, sobre la estrategia neutra.

Todos los procedimientos de gestión monetaria se pueden clasificar en dos grandes categorías: Martingale y Antimartingale. En el primero tras una operación perdedora incrementaremos el tamaño de nuestra posición y viceversa con las operaciones ganadoras. Con las Antimartingale la posición aumenta tras las operaciones ganadoras y disminuye tras las perdedoras. El trader debe seguir, bajo cualquier condición, una estrategia Antimartingale.

El principal enemigo de las anti-martingale es lo que se conoce como apalancamiento asimétrico, que hemos definido como la reducción de la capacidad progresiva para recuperar las pérdidas.

Existen tres modelos de valoración de nuestro Equity o cuenta de trading. Core Equity Model,» Total Equity Model y Reduced Total Equity Model. Podremos aplicar cualquiera de estos tres modelos en cada una de las estrategias de gestión monetaria que veremos en artículos posteriores, por lo que cada estrategia se podrá expresar de tres formas diferentes.

«He aprendido que para hacer dinero en los mercados no es imprescindible tener un sistema mecánico. Los sistemas de trading mecánicos funcionan, pero la base del éxito está en otra parte. Lo puede usted llamar sabiduría o gestión monetaria. La mayoría de la gente no quiere hablar de la gestión monetaria, prefieren hablar sobre los grandes sistemas de trading.»

BIBLIOGRAFÍA RECOMENDADA

Ryan Jones, «The Trading Game», Wiley and Sons, 1999.
Nauzer J. Balsara, «Money Management strategies for futures traders», Wiley and Sons, 1992.
Ralph Vince, «The mathematics of Money Management», Wiley and Sons, 1992.
Edward Thorp, «The mathematics of gambling».
Edward Thorp, «The Kelly criterion in blackjack, sports betting and the stock market», 1997.
J. Edward Crowder, «Casino Gambling for fun and profit», Writer’s Showcase, 2000.
Van K. Tharp, «Trade your way to financial freedom», Mc Graw-Hill, 1999.
Van K. Tharp, «Special report on Money Management», IITM, 1997.
David Stendahl, «Portfolio Analysis and Money Management workshop companion guide».
J. L. Kelly, «A new interpretation of information rate», 1956.
Burke Gibbons, «Managing your money», Active Trader Magazine, 2000.
Sherwin kalt, «Probability of investment ruin», S&C, 02/1985.
Bob Pelletier, «Martingale Money Management», S&C, 07/1988.
James William Ferguson, «Martingales», S&C, 02/1990.
James William Ferguson, «Reverse Martingales», S&C, 03/1990.

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