Los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF)

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¿Qué es un ETF?

Los ETF son uno de los productos financieros que mas han crecido en España durante este nuevo milenio. Por su novedad y desconocimiento recibimos muchas consultas en este blog preguntando sobre cómo funcionan estos productos. Así pues, hemos visto la necesidad de resumir en pocas palabras de que se trata este producto financiero y de explicar de forma clara cuáles son sus características principales y su tratamiento a la hora de hacer la declaración de la renta.

Antes de entrar en materia, y con la intención de contextualizar, les diremos que los ETF se conocen en castellano con el nombre Fondos Cotizados, aunque el término ETF está muy extendido entre los castellanohablantes. Estos productos financieros se comercializaron por primera vez en los Estados Unidos, y gozan de gran fama allí. Las siglas ETF corresponden e Exchange Trade Fund, término anglosajón.

Características principales de los ETFs

Un ETF es un instrumento de inversión cuya característica principal es que al operar, se hace igual que si se tratase de una acción. Se puede comprar y vender con la misma facilidad y cuantas veces se quiera o se necesite a lo largo del día. Los ETFs son productos intermedios que tienen coincidencias tanto con los fondos de inversión tradicionales como con las acciones. No se podrían clasificar de uno u otro lado.

Un ETF es una cesta de valores que cotiza en un mercado. Por ejemplo, en España un ETF común sería el del IBEX-35 cuyos componentes son todos los que forman parte del Ibex-35. La rentabilidad de este ETF iría en función de la rentabilidad de cada uno de los activos que forman la cesta.

El ETF tiene un valor liquidativo, que va en consonancia con su valor en el mercado, aunque el valor real no se conocerá hasta el final de la jornada bursátil.

TRANSPARENCIA

Se conoce en todo momento cuál es el precio del ETF. Representa el índice, por lo que siempre se sabe qué valores forman parte del ETF, cual es su cotización, etc. Son acciones habituales. Sabemos todo sobre ello.

FLEXIBILIDAD

Permite comprar o vender ETFs a lo largo de toda la jornada de cotización, no hay que esperar al final de la jornada.

DIVERSIFICACIÓN

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Los ETFs son productos formados por acciones de diferentes sectores, lo que te permite diversificar a través de un solo producto de inversión.

RENTABILIDAD

Los ETFs permiten beneficiarse de las rentabilidades que ofrecen todos los elementos que forman su cartera, por lo que permite compensar malos con buenos resultados y obtener mejor rentabilidad que si lo hiciéramos en una sola empresa a través de sus acciones.

¿Cómo tributan los ETFs?

La tributación de los ETFs es similar a la de las acciones. Dependiendo si las operaciones sean de menos de 1 año o superiores a 1 año, teniendo estas que tributar por la base imponible general o por el ahorro, respectivamente. Respecto al tipo aplicable en la base del ahorro, varía según los beneficios. En la base general, tributa al tipo vigente.

Todos aquellos inversores que vendan su ETF y obtengan ganancias, deberán declararlas como plusvalías que se han generado por ganancia patrimonial. Es independientemente si el beneficio se haya vuelto a reinvertir o no.

Dentro de esas plusvalías, hay tramos que, seguramente, también se aplicarán en el IRPF 2020. A la hora de calcular el tramo se deberán sumar todas las plusvalías de los ETF vendidos. El resultado se la suma se añadirá al resto de ganancias del ahorro. Los tramos impositivos son:

  • 19% hasta los 6.000 euros
  • 21% entre los 6.000 y los 24.000 euros
  • 23% a partir de 50.000 euros

Ventajas e inconvenientes ETF

Sin duda, una de las mayores ventajas de los ETFs , comparándolos con los fondos de inversión tradicionales, es el pago de comisiones. Las comisiones de transacción suelen ser mucho más baratas, aunque esto no siempre se cumple. Depende del ETF.

Por otro lado, los ETFs, al igual que las acciones, cotizan en el mercado, por lo que sabemos el precio al que se puede comprar y vender con exactitud. Con los fondos se realiza a precio de cierre. Además, el instrumento se adapta perfectamente a la tendencia del mercado.

Como señalábamos antes, la diversificación es la clave para reducir riesgos. En el caso de los ETFs no siempre hay una buena diversificación, aunque la haya. Hay ETFs que , aunque repliquen a uno de los mercados más importantes, no siempre son beneficiosos e incluyen muchos riesgos. La clave es estudiar los ETFs y preguntar a los expertos antes de contratar cualquier producto.

En cuanto a los inconvenientes, siempre hay costes adicionales que no tienen otros productos, aunque estos sean más bajos. Por ejemplo, comisiones de compra venta, suscripción, reembolso, etc. La fiscalidad, como hemos señalado, no permite tributar cuando se traspasa o se cambia de uno a otro. Esto suele ocasionar muchas comisiones , aunque pequeñas. Por otro lado, los ETFs son muy diversos pero, al replicar varios valores, pueden no adaptarse al perfil inversor.

¿Qué es un ETF?

  • Un ETF es una cesta de valores o activos financieros cuyo valor cotiza en algun mercado organizado.
  • El ETF replica los movimientos de los valores que están en su interior, y para ello tiene en cuenta el peso que tiene cada uno de los valores dentro de la cesta. Existen dos típos de réplica: la física y la sintética.
  • En diferencia con respecto a un fondo tradicional, el ETF se comporta como una acción, dado que su precio se calcula de forma automática teniendo en cuenta la ponderación de los valores que contiene. Por ese motivo se puede comprar y vender exactamente igual que una acción.
  • Los ETFs a diferencia de los fondos tradicionales tienen unas comisiones de gestión muy reducidas al realizar una gestión pasiva.
  • En resumidas cuentas un ETF nos permite replicar el movimiento de cualquier índice o producto financiero. Podríamos invertir, por ejemplo, en índices como el IBEX35 como si fueran acciones de una compañía. Algo que nos permitirá poder tener una posición tan diversificada como el índice al que este haciendo referencia el ETF.
  • Por lo tanto, vemos que los fondos cotizados son productos financieros muy interesantes por varias razones:
    • Permiten estrategias de inversión más activas.
    • Posibilitan alcanzar un nivel de diversificación razonable de forma rápida y sencilla.
    • Conllevan comisiones de gestión más bajas.
    • Nos acerca a las alternativas de inversión ya existentes en otros mercados de nuestro entorno.

Los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF)

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ETF – Fondos cotizados

Los fondos cotizados o ETF (siglas correspondientes al término en inglés Exchange-Traded Funds) son un vehículo de inversión cuya política busca replicar el comportamiento de los activos que componen un índice bursátil, ya sea de renta fija, variable, divisas o materias primas u otros activos financieros.

Podemos definiros como un activo financiero híbrido, ya que mantienen similitudes con los fondos de inversión tradicionales en sí mismos, pero también con las acciones. Tiene la capacidad de diversificación de los fondos y la liquidez de las acciones. Es decir, se trata de instituciones de inversión colectiva (IIC) cuyas participaciones cotizan en la bolsa de valores, liquidándose y negociándose a tiempo real.

Esta es la diferencia fundamental respecto a los fondos clásicos en cuyo caso el valor liquidativo no se establece hasta el cierre de sesión (momento en el que es posible operar con ellos), mientras que en los ETF el valor liquidativo teórico varía continuamente según lo haga la referencia, de forma que el inversor puede comprar y vender en cualquier momento.

En el caso de las acciones, la divergencia estriba en que los fondos cotizados –a través de una única transacción- invierten en una cartera muy diversificada (tanto como el índice que toman de referencia).

Tipos de ETF

Los ETF más populares son aquellos que se referencian a las bolsas más importantes del mundo, es decir, los que replican un índice de renta variable como el Ibex 35, el DAX 30, Dow Jones Industrial Average, Standard & Poor’s 500.

No obstante, existen una gran variedad de fondos cotizados que permiten operar con materias más específicas como índices de renta fija, nacionales, monetarios, regionales, según capitalización, etc.

Una mención especial merecen los llamados ETFs inversos que operan de manera opuesta al índice que referencian, es decir, permiten ganar dinero cuando los índices bajan.

¿A quiénes van dirigidos los ETF?

En su origen, los ETF eran negociados por inversores profesionales. Fue el caso del SPDR, referenciado sobre el S&P 500, primer fondo cotizado de la historia surgido en EEUU en 1993.

En cualquier caso, su evolución ha hecho que en los ETF participen todo tipo de inversores, tanto institucionales como minoristas, si bien con un perfil arriesgado. Esto es: con capacidad para asumir los riesgos que puedan derivarse de las fluctuaciones de las cotizaciones en mercados secundarios (siempre menor al de la adquisición individual de acciones u otros productos financieros por tratarse de una cartera diversificada).

Ventajas de los fondos cotizados (ETF)

Como hemos indicado, los ETF gozan de una gran sencillez operativa, pues basta con adquirir una sola participación para hacerse con toda una cesta de valores diversificada que replica la evolución de un mercado, obteniendo una rentabilidad equivalente al mismo sin los costes, el tiempo y el esfuerzo que supondría la continua compra y venta de las acciones correspondientes (por lo que podríamos añadir que también minimizan el riesgo, al menos desde el punto de vista de una gestión pasiva).

Como también apuntábamos, existe una mayor liquidez en comparación con los fondos de inversión tradicionales, ya que es posible invertir y desinvertir en un ETF en cualquier momento del horario de negociación bursátil con total inmediatez. Asimismo, durante este periodo de negociación el mercado calcula y difunde un valor estimado, garantizando la máxima transparencia al partícipe (que puede saber cómo evoluciona su inversión).

Por lo general, son más accesibles que los fondos de inversión tradicionales, pues tienen un menor coste al no aplicárseles las comisiones de suscripción y reembolso y, además, los partícipes de fondos cotizados de renta variable tienen la posibilidad de obtener dividendos.

Finalmente, apuntar una importante ventaja fiscal de los ETF, y es que a sus inversores se les aplica el régimen de las acciones, no el de los fondos, por lo que las ganancias patrimoniales no están sujetas a retención.

Desventajas de los fondos cotizados (ETF)

Si bien señalábamos que las comisiones de gestión del ETF son menores, también es cierto que tras cada operación existe una comisión de compraventa (la cual varía en función del banco).

Por otro lado, las participaciones del ETF, a diferencia de los fondos tradicionales, no pueden ser objeto de traspaso. Para hacer un cambio debemos vender el fondo cotizado, pagar la plusvalía, y abrir uno nuevo, pagando asimismo la comisión de compraventa.

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